ARSEUS (D)

LowBuyHighSell, op 07 februari 2012 om 11:28 uur

De positieve jaarresultaten die vandaag verschenen zijn bevestigen de opwaartse trend van het 4de kwartaal, en de vooruitzichten voor 2012 zitten in dezelfde lijn.

Persbericht dd 07/02/2012:

7 februari 2012
"Arseus, de leverancier van diensten en producten aan de gezondheidssector, heeft over 2011 de analistenverwachtingen vlot geklopt. De recurrente bedrijfskasstroom (rebitda) groeide sneller dan verwacht. Fagron ontpopte zich eens te meer tot het absolute kroonjuweel van de groep, de andere divisies leggen een eerder gemengd rapport voor. De rebitda klokte af op 72,9 miljoen euro, een groei met 20,7 procent. Analisten hadden gerekend op een iets bescheidener groei tot 65 miljoen euro. Arseus puurde dat cijfer wel uit een omzet die met 492,3 miljoen euro een fractie onder de gemiddelde analistenverwachting bleef. Arseus stelt een dividend voor van 0,50 euro bruto per aandeel, een stijging met 14 procent ten opzichte van de coupon over 2010.

De nettoschuld, gezien de overnamehonger van topman Ger van Jeveren een in de gaten te houden factor, klokte af op 188,6 miljoen euro. Arseus moet van zijn banken de ratio nettoschuld - rebitda onder de 3,25 houden om die schuld beheersbaar te houden. Die ratio kwam eind 2011 uit op 2,48, waardoor de groep op 2 oren kan slapen. Toch is het duidelijk dat de reserve voor overnames flink is geslonken.
Winstmarge
Dat is echter geen probleem meer voor Fagron. Die divisie is gespecialiseerd in magistrale bereidingen voor apotheken, en werd dankzij de overnamestrategie van van Jeveren marktleider in zijn niche. Dat marktleiderschap gaat geenszins ten koste van de cijfers. Fagron boekte 35,5 procent meer omzet, tot 242,9 miljoen euro. De rebitda van de divisie groeide zelfs sneller, met 37,5 procent. De winstmarge hield stand op 20,4 procent, een prestatie die enkel door de veel kleinere divisie Corilus wordt overtroffen.
Die software-afdeling boekte 10,5 procent meer omzet tot 34,3 miljoen euro, en puurde daar dankzij een winstmarge van 29,4 procent een rebitda van 10 miljoen euro uit, een groei met 10,1 procent.
Dental Solutions
Minder goed verging het tandartsdivisie Arseus Dental, die de rebitda met 27,3 procent in elkaar zag zakken tot 7,3 miljoen euro op een omzet van 163,2 miljoen euro (+1,1%). Die flauwe cijfers zijn vooral te wijten aan de miljoen euro (+1,1%). Die flauwe cijfers zijn vooral te wijten aan de subdivisie Arseus Dental Solutions, die zich bezighoudt met distributie aan tandartspraktijken. Die kende 'een moeilijk jaar'. Arseus herstructureerde die divisie, 'optimaliseerde' het productaanbod en herschikte het management. Dat leidde al tot betere cijfers in het vierde kwartaal, en de groep verwacht dat die trend zich zal doorzetten in 2012.
Arseus Medical kan vooral uitpakken met een flinke verbetering van de winstmarge, die 7,6 procentpunt aandikte. Dat leidde tot een stijging van de rebitda met 16,1 procent tot 6,1 miljoen euro op een omzet die 0,7 procent afkalfde. Die omzetdaling is wel het gevolg van de bewuste keuze om een aantal 'niet-strategische distributies' in het tweede halfjaar te laten uitdoven.
Met dat rapport op zak kan van Jeveren met vertrouwen vooruitblikken naar 2012. 'Wij verwachten gezonde organische groei en een winstgevendheid die opnieuw sneller moet groeien dan de omzet', klinkt het in het persbericht."

Trendwatcher, op 22 augustus 2010 om 21:13 uur

Arseus nv heeft in de eerste zes maanden van 2010 12,3% meer nettowinst geboekt vanwege sterk verbeterde marges in 3 van de 4 divisies bij een hogere omzet. De toeleverancier voor de zorgsector handhaaft de verwachting voor heel 2010 met verdere verhoging van omzet en bedrijfsresultaat, maakt het bedrijf vrijdag voorbeurs bekend.
De nettowinst kwam in het eerste halfjaar uit op EUR10,6 miljoen, van EUR9,4 miljoen in dezelfde periode in 2009. Vier analisten geraadpleegd door Dow Jones Nieuwsdienst rekenden vooraf op een nettowinst van EUR10,7 miljoen.
De terugkerende winst voor belasting, rente, afschrijving en amortisatie (REBITDA) steeg met 12,5% naar EUR28,6 miljoen.
De nettoschuld/REBITDA-ratio is in het eerste halfjaar gestegen naar 2,47 van 2,19 eind 2009. Volgens de bankconvenanten mag Arseus deze ratio ongestraft laten oplopen tot 3,25.
De halfjaarcijfers die Arseus presenteerde waren licht beter dan de consensus, zegt Mark van der Geest van ABN Amro. De analist spreekt van "keurige cijfers" en schrijft dat met name toe aan de goede prestaties bij Fagron, in omzet en bedrijfsresultaat gemeten de grootste divisie van Arseus. Hij maakt zich geen grote zorgen over de blijvende margedruk in de Dental-divisie. Van der Geest hanteert een buy-advies bij een koersdoel van EUR11,50.
Half juli maakte Arseus al bekend dat de omzet in de eerste helft van 2010 met 7,7% is gestegen tot EUR204,7 miljoen, tegenover EUR190,1 miljoen in dezelfde periode een jaar eerder.
Arseus handhaaft de verwachtingen voor 2010, met een 5% tot 10% omzetgroei en een REBITDA die meer groeit dan de omzet.
"De divisies Fagron, Medical en Corilus behaalden het beste halfjaarresultaat ooit. Arseus Dental blijft last houden van de moeilijke economische omstandigheden en de effecten van een herstructurering", zegt chief executive Ger van Jeveren in een toelichting. Hij verwacht dat Dental door kostenbesparingen in de tweede helft van het jaar een beter resultaat zal realiseren.
De impact van de hoge herstructureringskosten op de nettowinst verrast enigszins onaangenaam, zegt Jan de Kerpel van KBC Securities. De analist vindt het positief dat Arseus aangeeft te verwachten dat de resultaten van de Dental-divisie in de tweede helft van het jaar beter zullen zijn. Hij handhaaft een accumulate-advies en koersdoel van EUR10.
CEO Van Jeveren zegt vrijdag in een toelichting op de cijfers tegen Dow Jones Nieuwsdienst dat Arseus voor ligt op schema met de integratie van Gallipot uit de VS in de Fagron-divisie.
"De integratie verloopt beter dan verwacht en Gallipot levert nu al substantieel bij aan de winst per aandeel", zegt de CEO, zonder daarover nadere details te verstrekken.
Arseus kocht de Amerikaanse leverancier van farmaceutische grondstoffen eerder dit jaar en Gallipot is per 1 april geconsolideerd. Van Jeveren verwacht de integratie ook organisatorisch in de eerste helft van 2011 geheel af te ronden.
De CEO zegt dat Arseus intussen kijkt naar nieuwe acquisities voor drie van de vier divisies: Fagron voor bereidingsapotheken, Medical voor medische zorginstellingen en IT-onderdeel Corilus. Hij voegt toe dat de prioriteit voor de op de tandheelkunde gerichte Dental-divisie ligt bij verdere kostenbesparingen en herstructureringen.

tonywest, op 03 maart 2010 om 18:44 uur

Goede performance. Meer senioren, meer gerelateerde omzet. GT.

juro, op 11 januari 2010 om 18:56 uur

farmacie , ja

Fagel, op 21 juni 2009 om 17:53 uur

speculatief

koosliver, op 17 mei 2009 om 12:15 uur

tijd nodig,alles staat positief

Stockvis, op 22 april 2009 om 14:36 uur

Alles maar dan ook alles positief maar komt moeilijk van de grond

Sally, op 22 november 2007 om 18:52 uur

Koers wordt zeker in stand gehouden en omhoog getild door banken.

fiscus1958, op 22 november 2007 om 11:53 uur

Herstelkandidaat

roko, op 24 oktober 2007 om 13:24 uur

Een van de weinige b2b pharmaceutische bedrijven.
veelbelovende nieuwe IPO